数据持续疲软 风险情绪主导模式到来

虽然市场对欧洲银行压力测试的质疑声仍然不断，不过周一(7月26日)欧洲众多官员以及评级机构都对该测试表示了充分的肯定，欧元/美元在此利好之下再度测试1.3000关口。有分析师指出，随着压力测试的结束，不论投资者将以何种方式来消化这一结果，市场都将进入以风险情绪为主导的模式，欧元等高收益货币或将录得更多涨幅。

　　穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)周一表示，上周五公布的欧洲银行业压力测试结果，以及欧洲各国政府对欧洲银行业的支持对于债权人来说是有助于经济稳定的因素。

　　穆迪称，公司认为压力测试结果以及围绕压力测试披露的信息对于投资者来说具有长久的积极意义，这是由于测试结果为信贷差异化提供了便利，并可能为市场恢复正常做出贡献。

　　而惠誉(Fitch Ratings)则表示，未能通过银行压力测试的欧洲银行，评级不会受到即时影响。

　　此外，欧洲官员也纷纷表达了对银行压力测试的肯定。欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)表示，欧洲银行的压力测试可信且证明银行体系稳固。他反驳有报道称压力测试没有正当地推行，并指出测试结果可信。

　　容克表示，测试以非常专业的方式进行，有关人员亦以独立及严守规则的态度处理。

　　欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)也指出，发现压力测试的执行情况令人满意。

　　特里谢表示，压力测试是阐明欧洲银行稳固程度的重要一步，是提高透明度的重要实践，欧盟对压力测试的处理令欧洲央行感到满意。

　　分析师认为，随着欧元区银行压力测试结果尘埃落定，市场或将进入风险情绪主导模式，由于欧元区近期的数据推高市场风险偏好，欧元等高收益货币可能将录得更多涨幅。

　　因隔夜美国公布的新屋销售数据强劲，且股市走高，提振投资者风险偏好，并令其出脱避险资产如美元，转向高风险资产，欧元和英镑等货币周二(7月27日)亚市盘中走势良好。欧元/美元回到1.3000上方，英镑/美元刷新5个月高点1.5528。

　　花旗银行(Citi)策略师表示，目前最大的问题就是风险偏好与风险厌恶，而不是压力测试。

　　以Thomas Stopler为首的高盛集团分析师在两个月内两次扭转了他们对欧元的看法，并在近期的预测中坦言由于美国经济的减缓，至明年1月美元兑欧元将贬值。高盛表示，欧元/美元将在3个月内达到1.2200，6个月内达到1.3500，在1年内达到1.3800。而就在6月，高盛曾预测美元将升至7年来新高。

　　高盛分析师在7月14日的报告中提到，美国经济的疲弱，欧元区宏观经济数据的稳固以及对财政问题担忧情绪的减弱已经成为近几周的特征。

　　而富国银行外汇策略分析师Vassili Serebriakov在7月14日的报告中提高其对欧元/美元未来6个月汇价预测目标，自1.2000提升至1.2400。他说，此次欧元回升的主要积极作用在于高于期望值的欧洲经济回暖以及风险偏好情绪的回升。
　　作为世界最大的经济体，美国的经济命运一直是全球各国关注的焦点。自金融危机以来，美国经济出现了复苏，但最近几个月，越来越多的证据证明，复苏的动能似乎正在消失，高失业率、低消费欲望、民众对经济的信心受 挫等种种迹象均显现出消极的信号。

　　最新公布的美国数据表现再次提供了证明。美国谘商会(Conference Board)周二(7月27日)公布的报告显示， 7月份美国消费者信心指数降至50.4，仅次于2月份触及的46.4低点，也低于经济学家预期的50.8。此外，美国里奇蒙德联储(Federal Reserve Bank of Richmond)公布，该辖区7月份制造业指数为16，低于6月份的23。同时，芝加哥联储今日公布的数据也显现中西部地区制造业活动有所萎缩，6月芝加哥联 储中西部制造业指数月率下降0.5%，至79.4的水平。


周一公布的包括新屋销售数据在内的其他数据也不甚理想。美国商务部(Commerce Department)周一公布的数据显示，美国6月份新屋销售月率上升23.6%，总数年化为33万户，好于预期的32万户，这一数据虽有大幅增长，但 却是1963年以来的次低值。同时，数据的增长很大一部分还是受到美国政府税收减免政策后续效应的提振。

　　经济学家们的观点也较为悲观。美国耶鲁大学经济学家Robert Shiller周二在接受媒体采访时表示，美国的房市和整体经济都可能出现双底衰退。此外，Shiller称，他还担忧美国的长期(27周或以上)失业率，目前该指数高 达4.4%，为1948年以来的最高水平。在他看来，出现二次衰退的几率已经超过50%。

　　对于向来以消费主导的美国经济来说，消费者信心受挫对于经济是宛如一颗重磅炸弹。

　　自谘商会消费者信心指数公布以后，有分析师表示，美国的消费者或将长期维持信心低迷的状态。

　　谘商会首席经济学家Ken Goldstein认为，很有可能今年年底之前美国民众的消费都保持低位。他同时还指出，近期公布的强劲企业报告大部分是由于企业大幅削减开支所致。他称："如果企业无法赚到钱，那将拿什么来支 付新员工的工资呢。这是另人担忧的问题。"

　　就业问题也一直是困扰美国经济的顽症。持续居高的就业率尚未改善，又有新数据显现悲观。周二最新公布的一项调查显示，由于美国各州政府财政收入的大幅降低，政府部门不得不在未来几个月裁去数十万名政府机构工作 人员。美国各州当地政府和美国政府的雇佣人数高于建筑业和制造业雇用人数的总和。

　　该调查针对214座城市和56座乡镇开展，结果显示这些地方政府希望在2009至2011年间削减8.6%的岗位。

　　纽约4Cast Inc机构资深经济学家David Sloan表示，经济面临许多不利条件：财政刺激措施正在退出，欧洲形势确实对消费者信心构成冲击，库存正在增加，但对于消费者来说最大的问题是就业。

　　美国谘商会消费者研究中心主任Lynn Franco表示，对商业形势和就业市场的担忧打压了消费者信心，消费者信心在就业率好转之前是不可能改善的。

　　美国经济不断传出的消极消息也令美元承压，自6月7日以来，美元指数已累计下跌逾7%。

　　北京时间周五(7月30日)，美国将公布第二季度国内生产总值(GDP)数据，此前经济学家的预期是增长2.5%，该数据广受市场关注，是证明美国经济复苏动能的一项重要指标。

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